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在履历上周“玄色星期四”的一场暴跌后天元证券策略_实盘配资可靠选择，威海银行（09677.HK）联结两个来回日翻红，2月9日报收1.99港元/股，涨3.11%，拼集规复了部分“失地”。
关于当日行情，业内用“100万港元激勉的惨案”来形容，威海银行残暴暴跌26.54%，创下了其上市以来的单日最大跌幅。况兼，本日的成交量仅55.6万股，成交金额仅114.46万港元，也等于说，戋戋百万资金就撬动了一次关于银行股的巨幅绞杀。
这不仅是威海银行的窘态近况，同期亦然十余家在港上市的中小内地银行股所濒临的流动性挑战。
香港博大成本外洋总裁温天纳对记者暗示，威海银行股价暴跌是港股中小内银股流动性困局的典型缩影。“港股结构性分化加重，中小银行需审慎评估上市旅途，若中枢目的是成本补充且能招揽流动性甩手，赴港上市可行；若祈望活跃的二级阛阓与市值线路，A股或更匹配。明天若港交所强化流动性激励，情况或有改善，但短期难有根底编削。”他说。
“100万港元激勉的惨案”
从2月5日本日的行情来看，暴跌主要在尾盘30分钟内王人集完成。本日上昼，威海银行一度跌幅进步8%，午后褂讪在跌7.69%，15:25开动，威海银行开动献艺高台跳水，并在半个小时傍边的工夫内着落近19%，最终报收1.91港元/股，总市值缩水超41亿港元。
从基本面来看，威海银行在2月5日前后并未出现显然的首要利空。当日，中证银行指数上升1.6%，A股42家银行股一说念收涨，厦门银行（601187.SH）涨停。H股半数银行股上升，仅8只银行股微跌。
在事迹方面，2025年上半年，威海银行钞票总和达到4838.43亿元，较2024年末增多423.79亿元，增长9.60%；进款总和较2024年末增多373.70亿元，增长12.73%；贷款总和较2024年末增多189.51亿元，增长9.01%。上半年收场净利润12.57亿元，较上年同期增多0.69亿元，增长5.79%。不良贷款率为1.39%，较2024年末下降0.02个百分点。关于区域性银行来说，该事迹线路中规中矩。
具有挑战性的是该行的各级成本富余率，收尾2025年9月末，该行成本富余率11.89%，一级成本富余率10.04%，中枢一级成本富余率8.02%。
依据《买卖银行成本管束主意》，银行中枢一级成本富余率不得低于7.5%，一级成本富余率不得低于8.5%，成本富余率不得低于10.5%。天然舒服监管要求，但距离红线也仅一步之遥。
客岁7月，威海银行抛出的30亿元东说念主民币定增设想，用于补充其中枢一级成本水平，由山东高速集团及山东高速公司、津联集团、财鑫钞票等认购。
这里的盘面静偷偷
事实上，在暴跌之前，威海银行已联结两个来回日0成交，而这似乎依然成为了常态。Wind数据显现，本年以来的26个来回日里，威海银行在8个来回日内0成交，日均换手率仅0.0037%。2025年，威海银行有一半的工夫处于0成交状况。
再拉长工夫来看，威海银行于2020年10月上市，上市以来，该行内容有成交的来回日不及500天，占总上市天数不及四成。
威海银行的境遇并非个例，2010年至2020年的这10年间，内地中小银行王人集赴港上市，但是，不少银行自登陆港股后，股价长工夫处于“躺平”状况，逐步沦为“孤儿股”。
比如，九江银行（06190.HK）于2018年7月上市，上市的前两年，基本逐日领有来回量。但2020年以后，该银行的来回量就开动“青黄不接”，以致时时联结十余个来回日0成交。内容有成交的来回日，占该行总上市天数的不到50%。
本年以来，九江银行唯有10个来回日处于来回状况，其他16个来回日均为0成交。其间，从1月30日至2月6日，该行长久处于0成交状况，2月9日，又是静偷偷的一天。
晋商银行（02558.HK）于2019年7月上市，与九江银行类似，该行已联结5个来回日0成交，本年唯有4个来回日有成交数据，仅占总来回日的15%。
客岁1月初赴港上市的宜宾银行（02596.HK）也没能逃过阛阓的苛待。本年以来，该行仅9个来回日显现成交数据，其余工夫都在放空。
两地银行股的换手率数据更是呈现断崖式差距。在A股阛阓，客岁，42只银行股日均换手率的均值为0.8%，最低为0.127%；而港股37只银行股日均换手率的均值为0.17%，最低的仅为0.0007%。其中，4只中小内银股日均换手率低于0.02%。
为何港股中小内地银行股流动性低迷至此，苏商银行特约斟酌员薛洪言对记者分析，中枢根源在于阛阓结构、投资者偏好与主意秉性的三重错配。港股阛阓以机构投资者为主导，资金更倾向于流动性富余、有名度高的大盘主意，对中小内地银行股的建树意愿较低。
薛洪言以为，中小银行多以区域性筹划为主，业务透明度不及，其盈利情势与风险敞口难以被外洋投资者充分融会，进一步镌汰了阛阓关心度。同期，部分中小银行股权王人集，摆脱运动盘有限，访佛估值清寒明确普及预期，造成了“成交低迷—关心度低—估值折价”的恶性轮回，最终导致流动性耐久处于低位。
温天纳也暗示，港股由机构主导，资金高度王人集于头部蓝筹，中小市值股票容易被角落化。况兼，内地中小银行多深耕特定区域，频年来濒临净息差收窄、钞票质地承压等问题。阛阓对其耐久增长预期悲不雅，清寒合手续买盘。加之港股无涨跌停板、廉价股波动大，一朝出现哪怕少许抛售，就容易放大跌幅，造成“低成交→价钱剧烈波动→投资者更不肯参与”的轮回。
上市即角落化
况兼，港股上市公司对市值管束、珍贵股价、诱骗投资者的喜爱经过低于A股。A股阛阓已栽培明确的来回类强制退市机制，波及股票成交量、股价、鼓动数目、总市值等多个维度，不错实时出清低活跃度、清寒流动性的个股。
薛洪言说，港股阛阓退市机制以非量化圭臬为主，并未对成交量、股价、市值等来回关系方针缔造明确的强制退市阈值，即便不少中小内地银行耐久堕入来回低迷，也难以触发退市要求，导致上市公司无用承担流动性不及的退市风险，客不雅上镌汰了其提振来回活跃度、开展市值管束的能源。
“加之部分中小内地银行赴港上市的中枢诉求是补充成本，对市值线路和来回活跃度的喜爱经过本就不高，进一步加重了来回清淡的场面。”薛洪言说。
成交冷清势必伴跟着股价低迷、市值萎缩等问题。Wind数据显现，港股阛阓已有6只中小内银股的最新收盘价低于1港元，6只在1港元至2港元之间踯躅。悉数18只内银股的最新股价低于首发价，其中16只为中小银行股。
在估值方面，7只中小内银股的市净率低于0.2倍，哈尔滨银行（06138.HK）的市净率仅0.0712倍，估值被高度压缩。
于是，37只银行股呈现出显然的“流动性分层”，一方面，低活跃度的银行股迟缓被角落化；另一方面，阛阓资金王人集流向以国有行、股份行以及汇丰控股（00005.HK）、渣打集团（02888.HK）、中银香港（02388.HK）等为代表的头部银行。
把柄Wind数据：客岁全年，37只港股银行股总成交量3216.52亿股，总成交金额为25315.66亿港元，包括城商行、农商行等在内的中小银行仅差异占比4.52%、2.11%。而在A股阛阓，客岁银行股总成交量为9558.62亿股，总成交金额为71697.03亿元东说念主民币，中小银行的占比差异达到30.49%、29.93%。不错看到，港股银行股阛阓的王人集度远高于A股。
在薛洪言看来，港股阛阓其实并不太相宜内地的中小银行上市，其阛阓生态与中小银行的发展需求、业务秉性并不相适配。诸如低流动性将放松股权融资功能；银行股的估值上风并不显贵；投资者结构与内地中小银行区域性、土产货化的业务特质不匹配，难以造成灵验的价值发现机制，还容易因少许来回激勉股价巨幅波动。
温天纳也以为，从现时线路看，港股对内地中小银行如实存在显然“不适配”。一方面，港股投资者对场合性中小银行好奇有限；另一方面，内地中小银行赴港上市主要目的是补充成本、普及范例贬责，但上市后二级阛阓融资才略弱，反而加重鼓动压力。比较A股，港股更像“一次性融资通说念”而非合手续市值管束平台。
但温天纳同期暗示，港股阛阓也并非十足不适配内地中小银行，对部分有跨境需求或但愿引入外洋投资者的大型城商行、农商行来说，港股阛阓仍有价值。
“但对纯场合性、限度较小、增长依赖区域经济的中小银行，港股生态如实不利，容易堕入‘上市即角落化’的逆境。业内有不雅点直言‘城商行真没必要去香港上市’，因为港股‘一记冷水’时常让股价耐久低迷。”他说。
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