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来源：证券之星
仕净科技（301030.Z）正堕入一场由跨界光伏“踩坑”激发的策划危机。继2024年巨亏7.71亿元后，公司本年前三季度营收、净利络续恶化，录得上市以来初次三季报圆寂，其中归母净利润同比暴跌256.77%。
仕净科技新旧业务遇到“双杀”。本年上半年，新拓展的光伏电板片仍未解脱“圆寂销售”情景，传统业务制程混浊防控斥地营收则缩水七成。
证券之星提防到，仕净科技钞票欠债率已攀升至90%以上的危急水平，短期偿债压力雄壮。实控东谈主朱叶不仅质押了果真一齐捏股，致使条约转让股份还债。在定增融资失败后，公司不得不寻求国有机构“纾困”以续命，试图化解这场由跨界转型激发的资金危机。
01． 新旧业务“失守”，应收账款、存货双高
本年前三季度，仕净科技杀青营收11.11亿元，同比下落65.44%，主如若完工订单较上年同期减少所致。各单季度营收鉴别为7.35亿元、3.22亿元、5392.23万元，Q3营收断崖式下滑，同环比直降95.4%、83.25%。
利润端上，公司出现2021年上市以来初次三季报圆寂。本年前三季度，仕净科技归母净利润圆寂2.26亿元，同比下滑256.77%；扣非后净利润圆寂2.98亿元，同比下滑335.65%，主如若完工订单较上年同期减少，同期本贯通期政府收益的非频繁性损益较旧年同期增多。
费力自大，仕净科技主要从事制程混浊防控斥地、结尾混浊治理斥地及高效太阳能电板片的研发、坐褥和销售。公司光伏电板片居品于2023年末杀青首片下线，由此认显现入光伏范围。
但是，跨界光伏不及一年，仕净科技就因光伏制造方法全行业供需失衡而卷入价钱战，堕入投产即圆寂的无言境地。2024年，仕净科技新拓展的光伏居品业务快速崛起，孝顺收入6.44亿元，营收占比为31.35%，跃升第二大收入来源，但毛利率仅-40.26%。
雪上加霜的是，同期传统中枢业务制程混浊防控斥地毛利率跌至-1.3%，亦连累了全体利润水平，导致仕净科技2024年出现上市首亏。
本年以来，两大新旧业务盈利逆境仍未显豁缓解。本年上半年，光伏居品杀青营收4.41亿元，营收占比莳植至41.71%，但-23.87%的毛利率水平依旧未能回正。公司光伏业务中枢子公司安徽仕净光能科技有限公司本年上半年净利润圆寂7216.12万元。
本年上半年，制程混浊防控斥地杀青营收5.41亿元，同比下滑70.29%。该业务毛利率较高，为29.98%，较上年同期提高2.89个百分点，但营收大幅减弱仍影响业务孝顺。诚然三季报未流露业务具体情况，但松抄本年三季度末，公司全体毛利率大幅下滑至2.9%，旧年同期为18.86%。
证券之星提防到，营收下滑之际，仕净科技资金回笼压力仍存。松抄本年三季度末，仕净科技应收账款为16.46亿元，虽同比直降53.63%，但也曾同期营收的近1.5倍。同期计提信用减值损失1.25亿元，同比增长81.35%，进一步侵蚀了利润空间。
存货端的压力雷同胁制暴虐。松抄本年三季度末，仕净科技存货范围为26.4亿元，同比增长36.31%，2024年同期为19.37亿元。存货积压可能对后续资金流动性与钞票盘活成果变成制约。
应收账款、存货高企双重压力下，仕净科技策划现款流一直处于“入不敷出”的情景。松抄本年前三季度末，策划性现款流净额为-2.13亿元，虽同比大涨60.37%，但仍未杀青转正，资金流动性承压的所在尚未获得试验性缓解。
02． 资金链承压，靠国有机构来源纾困
连年来，仕净科技在光伏赛谈的投资范围显耀。2023年1月，公司在宁国市投建24GW高效TOPCon太阳能电板片格式，总投资112亿元；2024年3月，仕净科技与晶科动力（688223.SH）共同投资100亿元，在四川资阳投建年产20GW硅片+20GW太阳能电板片的研发制造基地。该格式以二者共同竖立的结伴公司看成实践主体，仕净科技捏股90%。据媒体流露，仕净科技首个“出海”布局格式墨西哥高效电板片坐褥基地设置也加快鼓吹中，瞻望将于近期杀青投产。
但是，功绩圆寂重复大范围格式投资，导致仕净科技资金特地病笃。松抄本年三季度末，仕净科技货币资金仅3.03亿元，同比直降58.42%，流动性显耀收紧。而同期短期借款及一年内到期的非流动欠债整个达18.23亿元，短期偿债压力突显。债务的增多进一步推动公司钞票欠债率走高至90.85%，远超70%的劝诫线。
为缓解资金压力、保险坐褥策划，仕净科技实控东谈主及控股股东朱叶于9月29日质押了863.39万股股份，质押用途系用于上市公司借款担保，与上市公司坐褥策划需求相关。
据悉，当今朱叶过火一致行动东谈主叶小红、董仕宏质押股份数占其所捏股份比例达98.56%。其中，朱叶捏有3164.68万股股份，98.43%已被质押；其母叶小红所捏的863.39万股股份也悉数被质押。
这一系列质押行为背后，反馈出实控东谈主靠近的资金逆境。早在9月初，为璧还股票质押融资，朱叶将其捏有且质押的1009.98万股股份拟通过条约转让形状进行股票质押式回购往复爽约解决，转让给北京天蝎座钞票料理有限公司，以偿还其股票质押债务。转让完成后，朱叶的捏股比例将降至10.65%。
更为严峻的是，本年10月29日，朱叶被适度高浮滥，其妃耦董仕宏也在本年8月被适度高浮滥。
面对捏续性资金压力，仕净科技秉承联手国有机构纾困。把柄9月29日流露的公告，为有用搪塞公司阶段性流动性勤勉，保险捏续策划智力，公司拟于近日与苏州兴太实业发展有限公司、苏州阳澄湖数字文化创意园投资有限公司、苏州苏润企业酌量料理有限公司等共同签署了《配合条约》。该条约旨在通过竖立稀疏有计划载体（SPV）的形状，由上述公司共同向仕净科技提供纾困援助，以线路公司策划，化解债务风险。
把柄公告内容，上述三家公司配合竖立有限合伙企业苏州润净企业料理合伙企业（有限合伙）（SPV）看成纾困实践主体。SPV认缴出资总和为3.01亿元。用于纾困投资的总和不朝上3亿元，纾困将分两期进行，首期纾困资金不朝上1.35亿元。其中7250万元用于收购仕净科技对现存债权东谈主的债务；6250万元由SPV向仕净科技提供借款，专项用于保险东谈主职工资和坐褥策划所需，借款期限不朝上36个月，年利率为固定4.5%。
证券之星提防到，仕净科技此前曾尝试通过成本商场融资补充流动性。公司于2024年8月推出定增诡计，拟募资不朝上4.2亿元，一齐用于补充流动资金和偿还银行贷款。但该定增诡计于本年3月告示休止，休止系基于刻下商场环境、公司试验情况等身分考量。（本文首发证券之星，作家|陆雯燕）
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