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非离子名义活性剂：AEO-9加工毛利润同比增长，一体化上风增强
重要词：AEO-9分娩利润 一体化上风效应增强
讲明：1）本文中分娩毛利率是基于卓创资讯测算模子得出的表面值，仅响应行业趋势，不专指具体工场；2）本文不行为任何筹办决议的依据；3）本文2025年均值数据日历禁止2025年12月19日。
【导语】2025年，AEO-9加工毛利润同比呈现高潮趋势，主要由于2025年原料脂肪醇价钱较旧年同时增长显贵，予以市集一定支执，价钱涨幅无数期间高于老本。而从不同分娩路子来看，加工盈利仍进展为一定的互异化，外购脂肪醇路子面对老本面压力，加工粗造出现亏本，导致自产脂肪醇一体化分娩路子上风效应裸露。
AEO-9把柄分娩工艺路子不同或者可分为四类，具体如图1所示。四个分娩工艺路子中，一体化过程一一松开。一体化分娩安设在原料设置方面具有一定上风，可是因基础原料价钱的波动，一体化安设的上风效应会随之变化。
2025年，AEO-9平均表面加工毛利润（路子4）为20.13元/吨（数据技能禁止12月19日），较旧年全年增长71.26元/吨。分路子来看，路子1与路子3均为自产脂肪醇路子，利润加工毛利润多处于盈利气象。主要由于2025年脂肪醇价钱偏高，外采面对高老本的压力，而脂肪醇加工执续盈利，导致一体化上风增强。
AEO-9表面加工毛利呈现颠簸高潮趋势
2025年，AEO-9表面加工毛利润呈现颠簸高潮趋势，年平均表面加工毛利润20.13元/吨，较旧年全年高潮71.26元/吨。2025年，原料脂肪醇价钱高潮显贵，予以表活市集显贵支执，加之脂肪醇原料阶段供应紧俏，市集表活廉价报盘减少，使得价钱涨幅跨越了原料老本涨幅，盈利空间进展为高潮。
具体来看，脂肪醇方面，2025年，脂肪醇在18900-24650元/吨的区间波动，6月中旬波及了年内的低位，后快速反弹。2025年，脂肪醇均价22410.21元/吨，同比增长约6929.73元/吨；环氧乙烷在5800-7000元/吨的区间波动，阶段内呈现颠簸下行的趋势。新产能冲击供应压力增多，场内现货竞价较热烈，对市集心态变成较强冲击，环氧乙烷价钱于11月29日下调200元/吨，实施5800元/吨，创下近十年同时历史性新低。2025年，平均价钱6474.38元/吨，同比增下落约380.21元/吨。诚然原料环氧乙烷价钱回落，但因原料脂肪醇增幅显贵，2025年AEO-9平均原料老本呈现高潮趋势，同比增长约2031.65元/吨。
AEO-9市集价钱方面，2025年AEO-9平均价钱12853.33元/吨，平均高潮2103.33元/吨。
四种路子加工盈利能力分化 自产脂肪醇一体化上风增多
2025年AEO-9四种不同分娩路子的毛利率走势依旧互异化，自产脂肪醇一体化安设上风效应开释相对清亮，外采原料脂肪醇加工盈利空间相对薄弱。值得珍重的是，2025年受环氧乙烷亏本的影响，自产环氧乙烷，外采脂肪醇的路子2加工毛利率清亮低于其他路子。
具体来看，2025年，路子1-4的表面毛利率均值区分为：1.82%、-1.06%、3.10%、0.15%。路子2受环氧乙烷加工亏本压力，导致加工毛利率呈现下落趋势，呈现亏本气象。
后续来看，脂肪醇在其原料棕榈仁油及供应的支执下，价钱短期难有大幅回落，或将连接盈利的气象；而环氧乙烷在高老本低需求的压力下，负利润气象仍较难改善，展望环氧乙烷一体化路子的加工盈利能力仍有待冲破。
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